Bank of America: Zlato na $6,000/oz do Proleća 2026

Najagresivnija Prognoza na Tržištu

Dok tržišta očekuju da zlato dostigne psihološki nivo od $5,000, Bank of America je podigla svoju kratkoročnu prognozu na $6,000 po unci - najagresivnija prognoza od bilo koje velike investicione institucije.

"Istorija nije vodič za budućnost, ali prosečan skok zlata u poslednja 4 bull marketa iznosi ~300% u 43 meseca, što implicira zlato na $6,000 do proleća," napisao je BofA analitičar Michael Hartnett u noti klijentima.

Ova prognoza stavlja cenu zlata preko 20% iznad trenutnih rekordnih nivoa plemenitog metala.

Michael Widmer: Zlato kao Hedž i Alfa Izvor

Dana 5. januara 2026, Michael Widmer, šef istraživanja metala u Bank of America, izjavio je da će zlato ostati ključna imovina u portfolijima investitora ove godine.

"Zlato nastavlja da se izdvaja kao hedž i izvor alfa prinosa. Bank of America vidi zaoštravajuće tržišne uslove i snažnu osetljivost zarada koja pozicionira zlato kao ključni hedž i potencijalni pokretač prinosa u 2026."

Fundamentalna Analiza: Ponuda i Troškovi

BofA outlook za 2026. baziran je na projekcijama pada ponude i rasta troškovau sektoru zlata:

Widmer napominje da su većina tržišnih prognoza za proizvodnju preoptimistične, što dodatno podržava bullish scenario za cene.

Srebro: Veći Rizik, Veći Potencijal

BofA takođe očekuje rast cena srebra, platine i paladijuma, odražavajući pozitivan outlook za plemenite metale u celini. Widmer ističe da srebro može privući investitore spremne na veći rizik za dodatni upside.

Portfolio Alokacija: 20-30% u Zlatu?

U svom godišnjem outlook webinaru u decembru, Widmer je izjavio da rally zlata tipično dostiže vrhunac tek kada nestanu fundamentalni pokretači koji su ga pokrenuli - ne jednostavno zato što cene rastu.

"Već sam isticao da je tržište zlata bilo veoma prekupljeno. Ali zapravo je i dalje podinvestirano. Još uvek ima dosta prostora za zlato kao alat diversifikacije u portfolijima."

Investiciona potražnja - posebno među retail investitorima - je značajno porasla u poslednjim mesecima, sa prilivima u ETF-ove podržane zlatom koji su u 2025. dostigli najviši nivo od 2020.

High-Net-Worth Investitori: Samo 0.5% u Zlatu

Widmer je istakao da postoji ključni segment koji je uglavnom ignorisao tržište zlata, i to bi se moglo promeniti u novoj godini.

Plemeniti metal sada predstavlja oko 4% ukupnog finansijskog tržišta, ali unutar profesionalnog investicionog sektora, high-net-worth investitori drže samo 0.5% svoje imovine u zlatu.

Centralne Banke: Optimum na 30%

Nisu samo retail investitori ti koji mogu imati koristi od diversifikacije u zlato. Widmer očekuje da će centralne banke nastaviti kupovinu zlata čak i nakon što su zvanične rezerve dostigle milestone nivoe u 2025.

On napominje da su rezerve zlata centralnih banaka premašile njihove pozicije u američkim trezorskim obveznicama. Zlato sada čini, prosečno, oko 15% ukupnih rezervi centralnih banaka. Međutim, njegovo modeliranje ukazuje da bi rezerve bile potpuno optimizovane sa prosečnom alokacijom zlata od oko 30%.

"Koji god portfolio da posmatrate, bilo da je to portfolio centralne banke ili institucionalnog investitora, svi mogu imati koristi od diversifikacije u zlato."

Performanse Govore Same za Sebe

Widmer je dodao da ogroman rast cene zlata u 2025. znači da će portfolio menadžerima biti teško da ga ignorišu u 2026.

"Gledajući samo benchmark-e, zlato je bilo jedna od najbolje performirajućih imovina poslednjih godina. Ono što smo često čuli je da je 'zlato imovina bez prinosa; košta da je držite; ne zarađujete ništa od nje, pa koja je poenta?' Ali samo iz perspektive čistog smera kretanja, zlato je zapravo moglo da dâ dobar doprinos portfoliju. Mislim da brojke govore same za sebe."

Katalizator: Monetarna Politika SAD

Što se tiče toga šta bi moglo pokrenuti novu rotaciju u zlato, Widmer kaže da će monetarna politika SAD biti važan faktor u 2026. On napominje da njegovo modeliranje sugeriše da tokom ciklusa popuštanja - kada je inflacija iznad 2% - cene zlata rastu prosečno 13%.

"Ne morate čak ni da vidite smanjenje kamatnih stopa na svakom sastanku. Potrebno je samo da vidite da kamatne stope idu dole."

Poređenje sa Drugim Institucijama

Zaključak

Bank of America-ina prognoza od $6,000/oz predstavlja najagresivniji outlook za zlato od bilo koje velike institucije. Kombinacija pada proizvodnje, rastućih troškova, podinvestiranosti institucionalnih investitora, i nastavka kupovine centralnih banaka stvara strukturnu podršku za dalji rast cena.

Ključni podatak: potrebno je samo 14% povećanje investicione potražnje da bi se dostigla ciljna cena od $6,000 - nivo koji je prosečno dostigan u poslednja dva kvartala.